半导体芯片，在今年以来可谓是冰火两重天，一种原因是半导体芯片行业目前仍然处于低谷，但另一方面，半导体芯片相关个股却并未跌跌不休，反而表现活跃。一般而言，股价往往领先于基本面三到六个月。那么，是否意味着，半导体芯片行业，行业即将迎来底部呢。

  今天看的此公司，是A股唯一一家，同时具备CPO、Chiplet以及光刻机这三大芯片热门赛道的相关公司。目前公司的市值还不足200亿。

  接下来，将会通过公司的核心竞争力分析以及最新财报经营关键数据，来对公司的基本面做一个详细的分析梳理。

  公司的名称，将在文末公布。本文旨在，通过系统化的基本面分析方法，来为大家提供一个系统高效的了解此公司的视角。

  （MEMS指的是微机电系统，也叫做微电子机械系统、微系统、微机械等，指尺寸在几毫米乃至更小的高科技装置。）

  其中公司MEMS业务发展积累了 20 年，拥有世界先进的纯MEMS代工工艺及正在扩张的代工产能，在2019-2021 年全球 MEMS 纯代工厂商排名中子公司 Silex 均位居第一。

  另外，企业具有业内领先的 GaN 技术团队， 直接与全球一线厂商进行竞争。

  在Chiplet领域，公司是业界最早成功开发适于规模化量产的成套TSV制造工艺技术的公司，拥有目前业界领先的TSV绝缘层工艺和制造平台，相关专利技术能推广移植晶圆级先进集成封装平台。

  在光刻机领域，公司一直为全球光刻机巨头厂商提供透镜系统MEMS部件的工艺开发与晶圆制造服务。

  看完了公司的核心优势亮点，接下来，通过公司最近五年的财报经营关键数据，从成长性、盈利性、财务情况、现金流这四个方面，对公司的基本面做一个系统性的了解，

  最近五年，公司的营收从2018年的7.12亿，增长到了2022年的7.86亿，增长幅度为10.39%。

  但2022年，公司净利润，五年来首次亏损。2022年亏损主要是受不稳定的国际市场环境和汇率影响导致。

  公司的销售净利率在2018至2021年，呈上升态势，但2022年下降明显。

  这意味着，公司最近五年，营收增长幅度没有跟上公司的资产增长幅度，导致虽然公司的营收小幅增长，但在公司资产大幅度增长的态势下，整体的资产运转效率下降了。

  综合来看，公司的盈利性，由于产品利润空间以及资产运转效率的双重下降，盈利能力下降。

  接下来，来看公司的财务情况，成长性、盈利性，代表公司的进攻能力，而财务情况则代表着公司的防守能力。

  另外，公司还有接近5个亿的商誉，但相对于公司55个亿的净资产而言，比例不算大。

  现金流，评估的是公司通过做生意，有多少真金白银进账，如果成长快速，盈利强劲，但就没有现金流进账，那么此公司的发展就要打个问号了。

  这家公司就是在A股上市的赛微电子，公司的亮点在于其横跨三大芯片热门赛道。且目前的财务情况表现优秀。不足之处在于，过去五年公司的成长性和收益性表现不算理想。

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